マクロの勉強会を欠席したのですが、そういえば、「効率市場仮説は信頼されると成立たない」という話を最近どこかで読みました。効率市場仮説が成立っていると、裁定の余地がないので、裁定行動を取るインセンティブがなくなってしまい、裁定行動がなくなるので市場は効率的にならない、という話なんだそうです。逆に、効率市場仮説が成立っていないと、裁定の余地があるので市場は効率的になっちゃう、と。なかなかパラドキシカルでおもしろいなあと思いますが、どうなんでしょうか。

ぜんぜん話は変わるのですが、just-identifiedのIV（2SLS）の場合は、係数推定値の期待値が存在しない、という話があるんだそうです。IV推定による係数推定値のモーメントの存在条件、というやつで、Kinal, Terrence. 1980. The existence of moments of k-class estimators. Econometrica 48(1), 241-250. という短い論文に載っています。もちろん、F. HayashiのEconometricsの542ページや、Wooldridgeの101ページにも載ってるんですが（今日調べた）。係数推定値にモーメントが存在しないと検定とかできないんですけど、なにがどうなってんだかさっぱりわかりません。事情のわかる方はぜひ教えてください〜。（だから漸近分布で議論するのだ、という話だとは思うんですけどね、モーメントがないって分かってるのを近似するってのも。）
ちなみに、Kinal論文の証明はなにがなんだかさっぱりわかりません。モーメントの存在証明って、竹村先生の数理統計学でちょろっとやった気はするんですが。読む気がなくなっちゃいますね。